Methoden und Theorien zur Unternehmensbewertung werden in der Unternehmenspraxis immer stärker beachtet und mittlerweile auch zur internen Performancemessung eingesetzt. Hierfür hat sich auch der Begriff des wertorientierten Controlling gebildet. Bewertungsfragen kennt die Praxis bspw. in Zusammenhang mit Unternehmensgründungen, Beteiligungserwerb, Kreditvergabeentscheidungen, Börsengängen, Abfindungsbemessungen oder laufenden Beteiligungsbewertungen (Stichwort Impairment Test bei IFRS). Für die Beurteilung des Erfolges von internen Business Units nutzt man Methoden der Unternehmensbewertung und verzahnt diese mit sog. Residualgewinnkonzepten (bspw. EVA).

In der Lehrveranstaltung werden die grundlegenden Methodenkenntnisse anhand von Fallbeispielen vermittelt. Zudem ist es erforderlich, einen (kurzen) Blick hinter die „theoretische Kulisse“ zu werfen; hervorzuheben sind insb. das sog. Modigliani/Miller-Theorem sowie das sog. Capital Asset Pricing Model (CAPM). Hinter diesen Theorien stehen einige Nobelpreise, die tatsächlich in der Bewertungspraxis gelebt werden und daher unsere Aufmerksamkeit verdienen.

Wer bewerten will, muss entsprechende Prognosedaten erarbeiten. Daher erscheint es sinnvoll, einen Einblick zu geben, wie man pragmatisch sog. Werttreiberdaten (KPI) festlegen kann. Die praktisch wohl wichtigste Form ist eine Prognose auf der Basis integrierter Jahresabschlussplanungen.

Die Vorlesungsinhalte werden u. a. unter Einsatz von MS-Excel verdeutlicht.

Dozent: Prof. Dr. Ralf Kesten